金融期权市场周报：料 4 亚盈体育月打开全年第二个关键做多窗口

　　亚盈体育中信证券：基本面、估值、风险偏好共振上修的市场环境下，A 股料将在 4 月打开全年第二个关键做多窗口；财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，建议关注制造中的新能源、基建、一带一路出口中的细分领域。

　　光大证券：未来一段时间内，主题可能也将会有持续的反应，建议重点关注科技创新及国企重估。当前经济正处于复苏初期、货币环境较为宽松，叠加市场情绪较为乐观，预计未来主题投资还会继续活跃，重点关注科技创新及国企重估这两个主题。

　　平安证券：总体上，我们认为 A 股在国内经济稳步修复之下有望延续向上趋势。结构上，在全球 AI 浪潮和国内数字中国建设下，科技 TMT 仍是投资主线，关注行情向机械 / 高端制造 / 军工板块扩散的机会； 中字头 的国企改革主线仍值得继续关注。

　　海通证券：上周 A 股市场如期震荡上行，技术面信号较为良好。我们认为，A 股市场短期内的向上趋势将会延续，而市场长期上行则需要公司基本面的进一步支撑。

　　中泰证券：今年年中至明年年中，A 股或迎来指数级别的牛市但今年上半年，A 股面临的中期调整的幅度和时间或将长于市场预期；创业板短期有望迎来反弹的机会；两大核心主线。

　　连续第三周，金融类期权全市场标的持续反弹，中证 1000 涨幅最大，达 2.43%。平值期权方面，涨跌互现，所有平值认购期权价格上涨的同时，所有平值认沽期权价格下跌，中证 1000 平值认购期权涨幅最大，达 142.49%，其平值认沽期权跌幅也最大，达 59.76%。

　　大部分标的日均成交量都较上周有增长，其中中证 1000 期权的日均成交量和成交额都增幅最大，达 23.49% 和 19.49%；可能受市场回暖的作用，亚盈体育所有标的日均持仓量都上升，深 300ETF 期权日均持仓量增幅最大，达 17.40%。

　　src=注：1、涨跌、增减为较上一周的变动情况；2、平值期权：交易日期为当周五，到期日最近的平值期权合约

　　整体 PCR 走势方面，成交量 PCR 方面，沪深 300 期权成交量 PCR 增幅最为强劲，达 50.18%。持仓量 PCR 方面，因为市场普遍回暖，除沪 500ETF 外所有标的的期权持仓量 PCR 增长，其中创业板 ETF 期权持仓量 PCR 增幅最大，达 18.51%。成交额 PCR 方面，亚盈体育深 300ETF 成交额 PCR 增幅最大，达 18.63%。历史分位数看，亚盈体育沪深 300 成交量 PCR 处于历史极高位置，沪 500ETF、深 300ETF、深 500ETF、沪深 300 和中证 1000 的持仓量 PCR 处于历史极高位置，大部分标的的成交额 PCR 都处于历史较低位置。

　　src=注：1、数据以近一年历史数据统计分位数，若期权上市不足一年，以所有历史数据统计；2、亚盈体育箱型图含义，上端点— 90% 分位数、蓝色上沿— 75% 分位数、蓝橙交界线—中位数、橙色下沿— 25% 分位数、下端点— 10% 分位数，红点为最新数据分位数。亚盈体育

　　IV 方面，除了深证 100ETF 和深 500ETFIV 有所反弹，其他标的 IV 仍小于历史 10% 分位数，在历史低位运行。HV20 方面，除沪 500ETF 外，其他标的的 HV20 均低于历史 10% 分位数。从品种间 IV 指数差值来看，截至最新数据，沪 300ETF 与上证 50ETFIV 指数的差值为 -0.0438，继续在历史低水平徘徊；中证 1000 与沪 500ETFIV 指数的差值为 -3.20，自年初来无较大异动。

　　src=注：数据以近一年历史数据统计分位数，若期权上市不足一年，以所有历史数据统计。

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